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下挫33%，降至最高值时的一半，到1991年1月12日，RB股市暴跌了70%。
就是从此之后呢，RB的股市进入了20年的熊市，这个最低的时候跌到了7000多点，跌到了原来的1/5还不到，直到2010年之后，RB的股市在稍微有点起色，但是到了2020年距离这个最高点位其实还是差很远的。
不过房子相对于股市来讲还要滞后一些，90年的时候政策已经出了，结果房价还在涨。
三重野康一看不行，继续出猛招，在1991年5月的时候，RB推出了地产税，也就是所谓的房产税，有了这个地产税，那你买了地之后你就要每年不停的交钱，同时他还限制了土地的融资。
这一剂猛药支出，房价也应声而跌，1991年下半年，东京住宅用地就开始猛地下跌14.7%，随后东京房价最多跌去了70%，直到2020年也没有恢复到当年的这个水平。
地产泡沫崩溃后，RB土地资产大幅缩水，从1990年到2004年，14年下降到只有过去的三分之一，除城镇外，包括耕地、山林在内的土地资产总额由1990年的2452万亿日元降至2004年的1245万亿日元。
泡沫崩溃，最终让RB人付出了沉重代价。有智库测算，RB资产损失达到377万亿日元，按120日元/1美元，约3.14万亿美元。
相当于RB国财产的12%-13%。而第二次世界大战给RB造成的物质损失也仅仅相当于RB国财产的14%-15%。所以，这场经济泡沫崩盘，说是第二次战败倒也不为过。
许多买了房子的人因为资不抵债，把这个房子都交回到这个银行去了，但是这样的话你就要宣布破产。也就是你没有地方住了，然后有些人为了有自己房子住，所以不敢宣布破产，于是他这一辈子都在还这个房子的钱，在RB经济泡沫的这个过程之中，有很多人倾家荡产，这里面有普通人，当然也有商界的大老板。
房价硬着陆让RB接盘侠遭到灭顶之灾，举个例子，有RB职员花5500万日元在市中心买了套老破小，首付1000万，贷款4500万，股市重挫下被解雇，这位职员就背负了巨额债务，还到2019年还没还完。
又比如，有一个百货公司的名字叫八佰伴，当时是RB第一的百货公司，这个百货公司的老板叫和田一夫，当时银行的职员，他说你要发展百货公司，你就要买地，你要买地你就得贷款，你多贷点款，你多买点地，以后你不光公司能挣钱，你自己的地还挣钱。
结果和田一夫就相信了这个话，后来经济泡沫被刺破了，他资不抵债了，它通过一系列的方法筹集了320亿日元，结果银行的人就来了，说你先把这个钱还给我，然后呢，你的公司股价就会涨，然后我再把这个钱贷给你。这个和田一夫把这个钱还了之后，银行就再次消失了，再也没有出现，到97年的时候，这个八百万百货就宣布了破产，这样的一个商界皇帝最后就成了一个无家可归的流浪汉。
RB最大的百货超市集团八佰伴破产后，总裁和田一夫总结失败的根源：太相信房地产，太相信银行。
可以从RB经济泡沫的故事可以得到很多启示，比如说，美国这个跟RB签订广场协议其实只是一个诱因，那么真正使得RB经济出现泡沫和破裂的是他自己。
货币政策在不合适的时间，实行了宽松的货币政策，造成了RB的这个货币泛滥，同时，在刺破泡沫的过程中也过于粗鲁，造成这个RB经济的硬着陆，所以这个损伤非常巨大。2019年中国一直说的要软着落就是这个原因。
和RB形成鲜明对比的是德国。
因为对第一次世界大战后，魏玛共和国时期恶性通胀记忆深刻，所以，德国对宽松货币政策持保留态度，而是把重心放在国内，尤其是，稳定国内物价、产出上。
广场协议后，德国也下调存款利率，但下调幅度要小于RB，而且又在RB之前开始上调（1988年9月开始），也就是说德国货币政策比RB更稳健。
德国企业、个人杠杆率也要低于RB。简单地说，德国并没有像RB那样疯狂刺激经济。所以，德国股市、房地产尽管有起伏，但并没有造成巨大的波动。
而且，德国始终重视实业发展，还积极引导新兴产业发展，鼓励企业研发。1991—2017年德国制造业增加值占总增加值基本上都在20%以上（除2009年经济危机期间）。相比较的是，房地产不超过12.5%。金融业也维持在6%以下。
正因为重视实业，始终避免经济脱实向虚，所以，房地产、股市的起伏，才没有导致德国整体经济动荡。而这正是2019年中国再做的事情，其中一个政策是给实体企业大幅减税降负。
RB迷失了，只是因为上一代人想走捷径，不走正道，最终却走到了歧途。
然而，一代人铸成的错误，却要几代人来承担代价。
在2000年的时候，RB人写了一本书叫失落的十年，在2010年的时候，美国人又写了一本书叫失落的20年，可能到2020年的时候呢，中国人又要写一本书叫做失落的30年。
这都指的是RB，到现在为止还没有从当年经济泡沫的破裂中恢复过来，不过，RB依然是世界上最发达的国家之一，它是世界上最大的债权国，家底有的是钱，所以他挺过了这一次难关。
同时，更重要的是RB的经济泡沫破裂之后呢，进行了30年的反思，他们明白了，努力工作会获得比炒房子炒股更好的生活。在几十年的时间里面，RB也实现了产业结构的升级，它的科技水平也一直走在世界的前列，他的医疗/教育/人均寿命等等都是世界上最好的国家之一。
RB在房地产泡沫后也创造了两大奇迹：
一是在海外再造一个RB，到2017年，RB在海外净资产为1000兆日元，约为58兆人民币，27年蝉联世界第一（海外净资产第二名是德国），据大型顾问公司RECOF统计，光2017年度RB共有687件海外企业合并或收购，金额达51DP是本土的1.5倍，所以本土就算负增长，依然能保持稳定。
二是RB一直将拥有先进的制造业做为国家根基，在汤木路透评选出的全球创新企业百强里，RB以40家企业数量排在第一，美国也只有35家，其中松下公司由传统消费电子已转型到汽车电子、住宅能源领域，夏普转向机器人、健康医疗，索尼转向高精摄像等等。
2017年，美国全年研发投入是4960亿美元，占全球研发投入的26%，中国全年研发投入是4090亿美元，占全球的21%，已经降到世界第三大经济体的RB，研发投入还能达1670亿美元，可见RB在房地产泡沫破灭后的政府和企业债务扩张，大量投入到企业的技术研发和创新中，最后形成了世界一流的技术体系和全球领先的跨国企业。
因此日国是个不能小看的国家。看清别人，也不要低估自己，努力奋斗，未来中国一定会发展的更好。